联动科技研发实力不能,大客户流失,业绩颓势难改

时间:2020-10-31 14:34 点击:192

原标题:联动科技研发实力不能,大客户流失,业绩颓势难改

时代商学院钻研员 孙沐霖

业绩下滑并背离走业发展趋势,研发实力不济,大客户流失风险大添,如许一家企业能成功叩关科创板吗?

9月28日,佛山市联动科技股份有限公司(以下简称“联动科技”)科创板上市申请已获受理。联动科技是一家半导体分立器件测试编制供答商,凝神于半导体走业后道封装测试周围专用设备的研发、生产和出售。

时代商学院查阅其招股书发现,2019年,联动科技的买卖收好下滑了5%,而同期国内集成电路走业封装测试业出售额同比添进7.1%,形成如此逆差的因为或在于其研发实力不能,大客户采购额大幅消极。不论是在研发投入、研发费用率、研发人员占比,照样中央技术人员人数、发明专利数目等方面,联动科技均落后于同走。

10月27日,时代商学院就上述题目向联动科技发函咨询,但截至发稿仍未收到对方回复。

一、实控人曾为夫妻有关

现在,联动科技的实际限制人造张赤梅和郑俊岭,两人别离持股45.36%和43.59%,他们曾为夫妻有关,但已于2005年仳离,现在两人仍是相反走动人。

很多企业夫妻实控人仳离后,相反走动人有关也随之消弭,但对于联动科技的两位实控人来说,比婚姻更“扎实”的是相反走动人有关。

张赤梅卒业于广东广播电视大学财务会计专科,1993年7月,张赤梅进入工商银走佛山分走任职公司财务;8月,郑俊岭也进入该公司。

1998年,两人先后离职,同年12月,郑俊岭与另一位投资人侯幼芝别离出资45万元和5万元成立了佛山市联动科技有限公司。自此,张赤梅和郑俊岭走上了联动科技的创业之路,出身于华南理工大学半导体物理与器件专科的郑俊岭得以发挥本专科上风。

二、营收不添逆减,背离走业添进趋势

2017—2020年1—3月,联动科技买卖收好别离为1.5亿元、1.56亿元、1.48亿元和2854.09万元,2019年其营收不添逆减。

联动科技属于半导体测试设备走业,位于半导体产业链的上游。据中国半导体走业协会数据统计,2019年,中国集成电路走业出售收好为7562.3亿元,同比添进15.77%,其中封装测试业出售额2349.7亿元,同比添进7.1%。但联动科技的营收却下滑了5%,背离走业添进趋势。

现在,国内半导体专用设备市场仍由海外制造商主导,2017年,喜欢德万与泰瑞达两家公司以超过80%的市场份额垄断测试设备市场,不过,国内测试设备制造商在逐渐兴首,同走可比公司如长川科技(300604.SZ)、华峰测控(688200.SH)的买卖收好不息保持添进。

联动科技的买卖收好重要来自半导体自动化测试编制和激光打标设备,2017—2020年1—3月,该业务的收好占比别离为63.12%、61.53%、64.8%和72.95%。细分来望,联动科技的半导体自动化测试编制分为分立器件测试编制和集成电路测试编制,其中,分立器件测试编制的出售占比超八成。

通知期内,联动科技的主买卖务毛利率别离为70.9%、70.1%、68.19%和65.34%,消极趋势清晰。

2018年,分立器件测试编制毛利率同比消极4.24%,联动科技外示,2018年因为客户需要的转折导致配置较高的产品收好占比消极,进而产品平均单价消极导致毛利率消极。

习以为常,2019年其集成电路测试编制毛利率同比消极了7.01%,出售单价消极清晰。联动科技外示,2018年集成电路测试编制收好重要来源于安森美集团,其对测试编制的配置要乞降设备商的技术服务请求较高,所以产品价格较高;2019年公司集成电路测试编制的出售对象重要为国内客户,设备配置请求相对较矮。

令人疑心的是,永远配相符的第一大客户为何突然缩短对联动科技的采购?联动科技所谓配置较高的产品,在国外芯片封测周围龙头企业安森美集团望来,是否如此?安森美集团与其他供答商是否达成了配相符有关?

三、研发实力不能,大客户流失

2017年,联动科技的第一和第二大客户别离为安森美集团和佛山国贸,而2018年这两家公司对联动科技的采购金额大幅消极;此外,2017年联动科技的第三、第四和第五大客户也再未出现在2018年和2019年的前五大客户之列。

通知期内,联动科技来自安森美集团的出售收好别离为4474.07万元、2957.66万元、2355.81万元和373.44万元,占当期买卖收好的比例别离为29.82%、18.98%、15.9%和13.08%,可见,来自安森美集团的出售金额和占比均呈消极趋势。

半导体专用设备制造属于技术浓密的科技创新式走业,与同走相比,联动科技的研发实力未免相形见绌。

通知期内,联动科技的研发费用别离为1765.67万元、2154.96万元、2669.26万元和652.94万元,研发费用率别离为11.77%、13.83%、18.02%和22.88%,同走可比公司长川科技、华峰测控的研发费用率均值别离为16.28%、19.85%、19.83%和22.03%。可见,尽管联动科技在逐渐添码研发,但鉴于长川科技、华峰测控的买卖收好较高,所以联动科技的研发投入金额亦稍显不能。

此外,截至现在,联动科技拥有6项发明专利,研发人员占比为29%,中央技术人员4名。时代商学院对比了长川科技、华峰测控的研发人员占比、发明专利等指标,发现联动科技均不如上述两家同走。

原料表现,长川科技于2017年在创业板上市,截至2016年,该公司拥有发明专利15项,研发人员占公司员工总人数的46.69%,中央技术人员6名;另外,华峰测控于今年在科创板上市,该公司持有发明专利数目更是高达29项,其研发人员占比为34.13%,中央技术人员6名。

值得一挑的是,联动科技的出售费用率正在逐年攀升。通知期内,联动科技的出售费用率别离为13.06%、17.68%、20.09%和22.45%。

研发费用率和出售费用率的逐年走高,也许逆映出联动科技对业绩添进乏力、大客户流失的忧忧郁。时代商学院认为,身处技术高度浓密型走业的企业,产品的技术壁垒直接关乎其中央竞争力,但技术壁垒的构建并非一朝一夕能够完善,联动科技的研发实力不能,其不息盈余能力值得进一步不悦目察。

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